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股票配资资金

    
 
    传统的股票配资资金公司融资的理论框架基于投资者理性,股票市场是有效的。然而,股票市场可能效率低下,股票价格可能定价有误。除了匹配基金关注的资产定价泡沫,还有许多支持市场无效的研究,包括关于异常现象的行为金融文献,如1月效应、动量效应和过度反应效应( Baker、Ruback和Wurgler,2004年)。这些研究促使人们重新思考许多基于市场效率的现有命题和观点。扩展领域之一是行为公司融资。
 
    股票配资这一领域的一个重要研究课题是探讨定价错误对上市公司投融资和其他金融活动的影响。正如Baker、Ruback和Wurgler(2004 )所指出的,由于有效的投资和融资活动是企业可持续发展的核心,定价失误会对经济的各个方面产生影响,导致对公司股票基金的投资不足、过度投资以及公司宏观经济资本配置中最严重的低效率和损失。

股票配资资金
 
    在对企业实际股票配资资金匹配投资活动的研究中,行为公司的财务理论分析一般分为两类。- Class是假设投资者是非理性的。这一研究路线假设市场效率低下,管理者是理性的,股东回报最大化是管理者投资决策的出发点。随着管理者的不同看法,股票配资给定价失误会通过两种渠道影响公司的投资:股票发行机制和餐饮机制( Stein,1996 )。股票发行机制意味着,当一家公司面临融资约束时,具有长远眼光并最大化公司长期价值的管理者将通过在股价高时发行新股融资来促进正净现值项目的实施。
 
    迎合作机制是指目光短浅的管理者分配资本以使短期股票价格最大化,积极迎合投资者的情绪,甚至投资负净现值项目的行为。股票匹配基金不同于通常的有效股票发行机制。基于迎合投资者不当情绪的投资往往会损害公司的基本价值。另一种配资资金研究途径是假设市场是有效的,但是经理是不理性的。研究集中在经理的乐观偏见和过度自信上。诸如希顿( 2002年)、马尔门迪尔和泰特( 2004年)等研究表明,不理性的管理者会采取过于激进的投资政策。结合中国股票市场强烈的投机特征,这本书将遵循非理性投资者和理性管理者的路线,重点分析迎合机制。
 
    行为股票配资公司金融的迎合理论( aeing hoor )显示,公司经理可能会命令上市公司扭曲其投资水平,以调整投资者情绪( Range.2003波尔克和萨皮恩萨,200个吉普赛人。Himmelber和Huberman,20岁,通过合并和合并活动(暗示和Vahmy。20和衍生活动( spin和Sdnanm 20070  n由于拉皮条行为背后的复杂和多种可能机制,在建模时,文档通常会被抽象化,以最大限度地提高现有股东的价值。
 
    简单地假设配资资金代表股东j的预期效用,从而大大简化了模型。例如,nak Sp-ienza (2004 )简单地假设了代表股东j的预期效用。其中,K是资本投资者,V(K )是实际价值,A是错误定价的程度,P衡量股票市场的信息发现速度,P越大,错误定价纠正的速度越快。q代表卖出股票的投资者的平均到达率。qq越大,投资者的持有期越短,他们的短期投机行为越强。
 
    当股票配资资金管理者的目标是使现有股东的价值最大化时,Polk和Sapienza的简单模型( 2004年)显示,错误定价持续时间越长( P越小),平均股东持股时间越短( Q越大),管理者的过度投资越大,换句话说,配资资金错误定价通过餐饮机制影响企业的实际投资水平。已经有许多关于股票资金匹配基金的实证研究,发现定价错误对公司投资的影响。Polk和Sapi-enza (2004年)发现价格误差的标准偏差增加会导致I / K. Hirinko和Schaller (2004年)发现这个7.9的范围非常大。在中国,刘洪中、张芳( 2004年)、刘端、陈寿( 2006年)、张戈和王梅金( 2007年)都发现经理有某些迎合行为。我们将通过理论模型和实证分析对人进行更深入的研究。

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